中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,5月22日贷款市场报价利率(lpr)为,1年期lpr为3.65%,5年期以上lpr为4.3%。
5月新一期lpr均与上期持平,已连续9个月保持不变。业内专家表示,鉴于mlf操作利率保持不变,新一期lpr保持不变符合预期。综合考虑经济运行状况和房地产市场恢复情况等因素,短期内lpr下降的必要性不强,但后续仍有下行空间。
lpr“按兵不动”业内专家表示,本月lpr保持不变主要与mlf利率保持不变、银行净息差收窄、实体经经济融资成本稳中有降有关。
一方面,5月mlf利率维持不变,lpr报价基础未发生变化。5月15日,人民银行开展1250亿元mlf操作,中标利率维持2.75%不变。一般而言,若mlf利率未变,则当月lpr调整的可能性较小。
另一方面,报价行压缩lpr报价加点的动力不足。东方金诚首席宏观分析师王青表示,今年一季度末商业银行净息差降至1.74%,较上季度末大幅下行0.17个百分点,降幅相当于2022年全年水平,下行幅度较大,再创有历史记录以来最低点。由此,尽管近期银行同业存单到期收益率等市场利率下行较快,一些银行也在下调存款利率,但仍难以抵消净息差大幅收窄带来的压力,当前阶段报价行压缩lpr报价加点的动力不足。此外,从贷款利率看,招联金融首席研究员董希淼表示,今年以来银行加大向实体经济让利,实体经济融资成本稳中有降。人民银行公布数据显示,3月份新发放的企业贷款加权平均利率为3.96%,其中新发放的普惠小微企业贷款利率为4.42%,处于历史低位。
挖掘lpr改革潜力,展望后续,业内专家表示,短期内lpr下降的必要性不强,但后续仍有下行空间。往后看,王青表示,年内在mlf利率不变的前景下,1年期lpr单独调整的可能性较小。不过,若二季度楼市回暖过程出现反复,不排除在mlf利率不动的同时,5年期以上lpr报价单独下调10-15个基点的可能。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,尽管lpr保持稳定,但预计后续人民银行将继续鼓励金融机构挖掘lpr改革潜力,并可能通过结构工具或降准等方式稳定银行负债成本,引导金融机构支持实体经济薄弱环节,重点投向基建、制造业、绿色发展、科创企业等新兴领域。
“预计未来一段时间内,货币政策在延续稳健态势、保持合理适度的货币条件、更加灵活把握信贷投放节奏、加强与财政政策和产业政策的协调等工作的同时,也将以结构性政策工具为主,聚焦重点、合理适度、有进有退,保持定向发力、精准发力、持续发力。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟说。
此外,庞溟表示,预计人民银行将通过采取“缩减原则”、适当向“稳健的直觉”靠拢来推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降,年内仍有降息、降准的必要性。